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Especulando sobre Volatilidad de Precios de Activos mediante Opciones Binarias
Parte I - Opciones del túnel de negociación
Introducción
A medida que el mercado de opciones binarias al por menor se vuelve más conocedor, también aumentará la demanda de opciones de túnel comercial y el uso de otras estrategias de riesgo limitado para especular sobre la volatilidad de los precios de los activos ( "vol"). Este artículo es el primero de una serie de cuatro partes que ilustrará cómo varias estrategias de opciones binarias pueden permitir a los comerciantes especular sobre la estabilidad del precio de los activos.
Los binarios proporcionan al cliente minorista la opción de voltear corto en una forma de riesgo limitado que está en marcado contraste con la venta de straddles convencionales y estrangulamientos que exponen al vendedor a la exposición financiera a la baja ilimitada.
Los instrumentos bajo escrutinio serán el doble No-Touch. Opciones de túnel anidados y cebollas, pero este artículo lleva a cabo con la opción de túnel, un análisis en profundidad de la estructura y las sensibilidades que están disponibles en las opciones de túnel.
Estructura de la opción del túnel
El Túnel está estructurado como una versión binaria de una propagación de llamada convencional, es decir, largo la huelga inferior, corta la huelga superior, y tiene un precio como tal. Por lo tanto, un túnel en el dinero 1 se formaría de una llamada dentro del dinero por debajo del precio actual del activo menos una llamada fuera del dinero 2 por encima del precio actual del activo. Si esos precios fueran 60 y 35 respectivamente, entonces el Túnel sería de 25, ofreciendo un 300% de retorno al apostador que creía que el precio del activo se establecía entre las huelgas al vencimiento.
nótese bien Si uno era corto 'vol' usando un straddle convencional o strangle entonces uno vende la estrategia. Por el contrario, con el túnel si se desea corto 'vol' entonces se compra la estrategia.
Uso
Hay tres razones para comprar opciones de túnel:
El precio del activo está actualmente entre las huelgas y uno espera que el precio del activo se mantenga estable y, por lo tanto, acumulará valor de tiempo, ya que el Túnel se vuelve más propenso a liquidarse en el dinero aumentando así su precio,
El precio del activo se encuentra actualmente entre las huelgas y se espera que la volatilidad de los precios de los activos caiga, con lo que se produce una caída similar en la volatilidad implícita 3 haciendo que el túnel sea más valioso y para el pedante ...
Para cubrir una posición corta del túnel que fue vendida especulando que el "vol" se levantaría.
Precio del túnel en función del tiempo transcurrido hasta la expiración
La razón 1 anterior se refiere al valor de tiempo y esta sección analiza cómo se comporta la opción Tunnel con el tiempo.
Higo. 1 muestra el precio del túnel sobre una gama de precios de los activos con los tiempos de caducidad proporcionados por la leyenda. Los precios de ejercicio son 99,50 y 100,50 y la volatilidad implícita es del 5%.
Fig. 1 & # 8211; Tunnel Option Price Profile w. r.t. Tiempo hasta la expiración
El perfil de 25 días muestra solamente una joroba menor al precio de activo de 100.00, ya que con esa cantidad de tiempo hasta la expiración sólo hay una probabilidad ligeramente más alta de que el precio del activo esté entre las huelgas. En efecto, el perfil de flattish está diciendo que es prácticamente hit-or-miss en cuanto a donde el precio del activo será en 25 días.
Cuando hay sólo 0,2 días (o una sombra más de cuatro y tres cuartos de hora) a la expiración del túnel no vale nada 30 ticks out-of-the-money y un valor de 100 y en ambos lados del precio del activo de 100, No-chance 'y' clavado en la certeza ', respectivamente. En las huelgas, la pendiente de los perfiles de ultra corto plazo indica que el engranaje es posible si, cuando fuera del dinero, uno debía tener una opinión sobre el precio de los activos entre las huelgas.
La línea negra ilustra que con un poco menos de un minuto y medio hasta la expiración de todo el tiempo se toma el valor cuando el precio del activo está entre las huelgas mientras se pierde cuando fuera de las huelgas.
Cuando el precio del activo es 100,00 la diferencia entre el 1,5- & amp; 5-días de perfil y el 5 & amp; Perfiles de 25 días son similares, aunque la diferencia en el paso del tiempo es de 3,5 días y 20 días, respectivamente. El valor del túnel es más sensible cuando está en el dinero, es decir, cuando el activo subyacente se cotiza a 100,00, y aumenta exponencialmente hasta que el valor llega a 100.
Por último, cuanto mayor sea la volatilidad implícita, menor será el valor del túnel, de modo que durante un período de tiempo determinado el precio del túnel en el mercado tendrá mayores ganancias que cuando la volatilidad implícita es baja.
Precio del túnel en función de la volatilidad implícita
La Figura 2 muestra el precio del Túnel sobre una gama de precios de activos con las diversas volatilidades implícitas proporcionadas por la leyenda (que es lo que Razón 2 es aproximadamente).
Los precios de la huelga son 99.50 y 100.50 y hay cinco días a la expiración.
Fig. 2 & # 8211; Tunnel Option Price Profile w. r.t. Volatilidad implícita
Al comparar los perfiles de 1% y 10%, es evidente que la opción del 1% vale más cuando está en el dinero y menos cuando está fuera del dinero.
Una volatilidad implícita de sólo el 1% representa un precio de activo muy estático. Por lo tanto, si el precio del activo se sitúa a medio camino entre los precios de ejercicio hay muy pocas probabilidades de que el precio de los activos se mueva lo suficiente como para llegar a ser fuera del dinero y conducir a un valor más bajo del túnel.
En el perfil de precios del 10%, es evidente que a esta mayor volatilidad hay una mayor probabilidad de que el precio del activo se mueva fuera del dinero, lo que a su vez conduce a un valor más bajo del túnel.
¿Cuándo es el Túnel un 'Buy' basado en 'Vol'?
Un vistazo rápido a la figura 2 es suficiente para ver que el mayor diferencial en el precio del túnel en el precio se produce entre los perfiles del 5% y 3%. De hecho, los valores del túnel al precio del activo subyacente de 100,00 son 33,08, 45,83, 60,71, 84,56 y 100,00 para los vols de 10%, 7%, 5%, 3% y 1%, respectivamente. Así que la respuesta muy simple a la pregunta de cuándo "entrar" es mirar el mayor cambio de precio sobre el cambio direccional previsto en la volatilidad, es decir, comprar este túnel cuando la volatilidad implícita es de 5%.
Trampas de Vega 4
El ingeniero financiero entusiástico pero novato puede bien insistir en que la vega debe ser invocada para determinar la volatilidad implícita óptima para colocar el comercio. A continuación se muestra el gráfico vega que se relaciona con la Figura 2.
Fig. 3 & # 8211; Opción de túnel Vega Profile w. r.t. Volatilidad implícita
El perfil de vega del 3% (rojo) tiene el valor absoluto más alto cuando el precio del activo es 100.00. Pero este valor vega no tiene en cuenta el impacto direccional de un cambio en el vol implícito, es un promedio de un movimiento de minutos en ambas direcciones. Pero si el comerciante está mirando para entrar en el mercado en una dirección particular entonces una valoración del perfil del precio de la figura 2 necesita ser tomado en cuenta.
Resumen
La naturaleza de riesgo limitado de la opción de túnel bien puede hacer que sea una propuesta más atractiva que straddles y straddles si la contención de la desventaja es el criterio más importante.
Por otro lado, si uno pronosticaba un aumento prolongado en la volatilidad del activo, la compra de un straddle o strangle es probable que proporcione rendimientos potencialmente mayores que la venta del túnel. Esto se debe a que las coberturas delta-neutral serán más rentables debido al hecho de que en la huelga inferior el delta del túnel es más positivo y más negativo en la huelga superior. Si uno era corto el túnel y hedged en la huelga superior entonces el vendedor del túnel necesitaría vender futuros. Si el precio de los activos sigue subiendo la posición delta neutral se vuelve cada vez más negativo ya que los futuros a corto plazo están protegidos contra un túnel que disminuye su valor, es decir, una posición gamma corta que genera una pérdida. Esto nunca será el caso con el estrangulamiento.
1 In-the-Money para Túnel La finalidad de la opción es cuando el precio del activo está entre los precios de ejercicio.
2 Fuera de Dinero para Túnel Los propósitos de la Opción son cuando el precio del activo está por debajo del precio de ejercicio más bajo o por encima del precio de ejercicio superior.
(At-the-Money es cuando el precio del activo está exactamente en un precio de ejercicio).
3 La Volatilidad Implícita es generada por un proceso iterativo cuando, en lugar de la volatilidad que se ingresa en la ecuación de la opción para calcular el precio de la opción, se introduce el precio para calcular la volatilidad asociada.
4 Vega es el monto que cambia el precio de la opción debido a un cambio en la volatilidad implícita y es el diferencial del precio de la opción con respecto a la volatilidad implícita.
Por supuesto, Siempre es posible encontrar la volatilidad implícita. El valor de la llamada binaria es $$ ^ N (d_2) $$ donde $$ d_2 = \ frac) + (r-D - \ frac) \ tau> $$
Ahora, no hay nada que pueda detener el método newton raphson para encontrar un $ \ sigma $ para el cual se da el valor de la llamada binaria y es
positivo
Si ese valor dado es BC entonces esencialmente $ _ {0} $ & lt; BC & lt; ^ $$
Simplemente, cambie su código para incrementar el valor de error así como el punto de inicio en el newton raphson hasta que llegue a la solución correcta. Nota: Utilice la aproximación de la función CDF, ya que es mejor en las extremidades que el excel construido en NormsDist $$ d = \ frac $$ $$ a_1 = 0,31938153 $$ $$ a_2 = -0,356563782 $$ $$ a_3 = 1,781477937 $ $ $$ a_4 = -1.821255978 $$ $$ a_5 = 1.330274429 $$
Excepto cuando If x & lt; 0, Entonces $$ cdf = 1 - cdf $$
Respondió Mar 31 '14 a las 13:12
La volatilidad implícita se utiliza para explicar el precio de mercado, generalmente de las opciones de la vainilla. Los valores de la llamada binaria van a cero cuando $ \ sigma \ rightarrow \ infty $. El aumento de la volatilidad no aumenta el precio, como ocurre con las opciones de vainilla. Usted puede otra pregunta que arrojar más luz. Los binarios SPZ citados en CBOE en SPX están completamente fuera del rango de valores binarios máximos. La oferta y la demanda son mayores.
Los binarios, como usted sabe, son derivados de las opciones de vainilla, por lo que es mejor limitar el volumen implícito a las opciones de vainilla y luego explicar la diferencia en los binarios en términos de factores de mercado como sesgo, oferta / demanda, liquidez. En ese sentido, la volatilidad implícita no es calculable en el sentido tradicional o no existe. Espero que esto lo explique todo.
Contestó Jun 13 '14 at 20:03
A menos que el valor de la opción sea exactamente 50, sí, hay una volatilidad implícita. Escribí un programa para calcularlo, e incluso usé para publicar la volatilidad implícita de NADEX regularmente por un par de años.
Donde 'udistr' es la inversa de la función de distribución acumulativa para la distribución normal. La derivación:
El valor de la opción es el porcentaje de probabilidad de que el subyacente valga más que el precio de ejercicio al vencimiento.
Si el subyacente tiene volatilidad anual vol. La desviación estándar del log de su precio durante un año es vol. por definición.
Para los años de exp, la desviación estándar de log (precio) es sqrt (exp) * vol
Ahora calculamos el número de desviaciones estándar entre el log del precio de ejercicio y el logaritmo del precio actual del subyacente. Este cálculo es:
(Notar que utilizo log (strike / under) en mi código, que es equivalente)
Una vez que conocemos este valor, podemos utilizar la función de distribución acumulativa de la distribución normal para calcular la probabilidad de que el subyacente sobrepase el precio de ejercicio al vencimiento:
Entonces podemos desentrañar esta ecuación (y hacer algunas simplificaciones) para encontrar la volatilidad implícita, tal como se ha dado anteriormente.
Tenga en cuenta que estoy asumiendo que estas son opciones a corto plazo, y que la tasa de interés libre de riesgo puede ser ignorada con seguridad.
Una opción de compra binaria fuera de la bolsa tendrá dos volatilidades implícitas. Después de la primera volatilidad implícita seguir mirando cada vez más altas volatilidades implícitas. Después de un tiempo, el precio de la opción de compra binaria no sube más, es decir, la vega de la llamada binaria cae a cero, y entonces el precio de la opción de compra binaria comienza a caer a medida que la volatilidad implícita continúa aumentando, es decir, la vega se convierte en negativa.
¿Por qué esta condición existe es hasta el valor de una llamada fuera del dinero que se tapa (aproximadamente 0,5), pero como la volatilidad implícita sigue aumentando hay una mayor probabilidad de que la opción será inútil.
No hay ningún punto en mí probar esto aquí así que intente usted mismo usando las ecuaciones antedichas.
Respondió Mar 31 '14 a las 17:56
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Opciones Binarias Trading Regulación: ¿Es legal?
Tag Archives: opciones binarias volatilidad implícita
Antes de comenzar esta discusión, creo que es crucial para diferenciar entre las opciones binarias de comercio que es ilegal en contraposición a no regulada. Para ser específico, si usted abre una cuenta de comercio de dinero real con un corredor con licencia de FINRA usted casi sabe lo que está recibiendo. Los corredores tradicionales o los intercambios hacen su dinero basado en los márgenes o los porcentajes cargados según los volúmenes de operaciones ejecutadas. Por el contrario, los corredores con licencia CYSEC operan de manera diferente. En su modelo de negocio, el algoritmo de negociación ignora el volumen de operaciones en este contexto. Por supuesto que quieren que el comercio más, pero sólo en el sentido & hellip;
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Especulando sobre Volatilidad de Precios de Activos mediante Opciones Binarias
Parte II - Operaciones de Doble No-Touch Opciones
Introducción
A medida que el mercado de opciones binarias al por menor se vuelve más conocedor, también aumentará la demanda de opciones dobles sin contacto y otras estrategias limitadas de riesgo para especular sobre la volatilidad de los precios de los activos ( "vol"). Este artículo es el segundo de una serie de cuatro partes que ilustrará cómo varias estrategias de opciones binarias pueden permitir a los comerciantes especular sobre la estabilidad del precio de los activos. Los binarios proporcionan al cliente minorista la opción de cortocircuito & # 8216; vol & # 8217; En una forma de riesgo limitado que está en marcado contraste con la venta de straddles convencionales y estrangulamientos que exponen al vendedor a la exposición financiera a la baja ilimitada. La Parte I trató con las Opciones de Túnel, con la Parte III & amp; Parte IV que trata de las opciones de túneles anidados y las opciones de cebolla, respectivamente. Este artículo cubre la opción de doble no toque y un estudio más analítico con sensibilidad se puede encontrar en las opciones de doble no toque.
Estructura de Opción Doble Sin Tocar ( "DNT")
El DNT se compone de dos barreras knock-out, uno por encima y otro por debajo del precio del activo. El DNT es, por tanto, dependiente de la trayectoria 1; Esto contrasta con la opción del túnel que es independiente de la trayectoria. Si uno era corto 'vol' usando un straddle convencional o strangle entonces uno vende la estrategia. Por el contrario, con el túnel si se desea corto 'vol' entonces se compra la estrategia.
Opciones de Trading Double No-Touch
¿Cuándo se debe comprar y vender la opción Doble No-Touch?
Si los precios de la huelga / las barreras de ambos lados del precio actual de los activos se ven demasiado lejos para ser tocado entonces uno está diciendo implícitamente que la actual volatilidad implícita 3 del DNT es demasiado alta, se sigue que uno debe comprar el DNT como uno doesn ' No creo que las huelgas sean tocadas.
Si las huelgas parecen demasiado cercanas, entonces el DNT debe ser vendido ya que uno cree que la volatilidad implícita del DNT es demasiado baja y que existe una buena probabilidad de que el precio del activo toque cualquier huelga.
Doble precio sin contacto como una función del tiempo hasta la expiración
Higo. 1 ilustra los perfiles de precios del DNT con huelgas de 99,50 y 100,50, volatilidad del 5,0% y un intervalo de veces hasta el vencimiento de 0,001 a 25 días.
Fig. 1 & # 8211; Doble No-Touch Opción Precio w. r.t. Tiempo hasta la expiración
Los perfiles están limitados al rango de 99.50 y 100.50, ya que fuera de este rango la opción es eliminada.
Cuando hay 25 días para expirar la opción vale cero como la probabilidad de tocar uno u otro de los dos ataques es 100%.
A medida que aumenta el tiempo de expiración, la opción Doble No-Touch aumenta en valor, es la probabilidad de que se reduzca la huelga.
Doble precio sin contacto como una función de volatilidad implícita
La Fig. 2 muestra la Fig. 1, pero la volatilidad implícita es la variable de la leyenda. Este ejemplo tiene 5 días a expirar de modo que la serie roja de la Fig. 1 se iguale a la serie azul de la Fig.
Fig. 2 & # 8211; Opciones dobles de No-Touch w. r.t. Volatilidad implícita
Fuera de la gama 99.50-100.50 la opción es eliminado así que no hay precios.
Al 10% 'vol' la opción es siempre inútil ya que en ese 'vol' se supone que uno u otro de los ataques será alcanzado.
Al 1% 'vol' el precio es 100 en gran parte de la gama implicando que en ese 'vol' bajo hay cero posibilidades de que cualquiera de los golpes sea golpeado.
Doble no tacto o túnel?
Entonces, ¿cuál de estas dos alternativas debe elegir el operador de opciones binarias?
Opción de túnel doble No Touch v
En la Fig. 3, las líneas continuas representan el DNT y las líneas discontinuas las opciones del Túnel. Ambas líneas sólidas tienen un precio inferior al de su equivalente compensado, que con otras entradas siendo iguales, el DNT vale menos que la opción Tunnel. Esto es porque en el 99.50 y el 100.50 el túnel vive para luchar otro día debido a su naturaleza independiente de la trayectoria mientras que el doble no-tacto es golpeado hacia fuera y no vive para luchar otro día.
Doble No-Touch y Theta 4
Si uno está buscando para comprar el DNT con el fin de tomar en el valor del tiempo, entonces es importante entender la función de theta. Theta es el cambio incremental en el valor de la opción a medida que el tiempo se agota.
Fig. 4 & # 8211; DNT Theta w. r.t. Tiempo hasta la expiración
Con 25 días a la expiración de la theta es cero, que es porque incluso si todo un día pasa por lo que ahora sólo quedan 24 días a la expiración, la probabilidad es que uno u otro de los golpes seguirá siendo golpeado por lo que la opción que sigue siendo inútil.
Con 0,2 días a la expiración al precio de activo de 100,00 la opción también tiene un cero teta que refleja el hecho de que la opción ya ha max'd a 100 porque la probabilidad de que cualquiera de huelga ahora será golpeado es ahora cero.
Si a 99.60 / 65 y 100.35 / 40 el comprador considera que el precio del activo no se calienta 99.50 o 100.50 respectivamente, entonces la teta en alza ilustra que este sería un buen momento para comprar el DNT con el fin de tomar en el valor del tiempo. Esto se refleja en la diferencia entre las series verde y naranja en 99.60 / 65 y 100.35 / 40 de la Fig. 1.
Resumen
Las opciones Double-No-Touch de Trading ofrecen una gran ventaja sobre la opción Tunnel, es decir, generalmente es mucho más barata comprar. Sin embargo, no hay almuerzos gratuitos en los mercados financieros y la razón por la DNT no proporciona uno es que tan pronto como cualquiera de huelga es golpeado entonces el contrato es knock-out, no tiene ningún valor. Ahora esto trabaja muy bien para el comerciante que ha cortocircuitado el DNT en la base que usted piensa que el mercado va a volverse más volátil porque se pagan inmediatamente una huelga se golpea; El problema es que han vendido la prima para posiblemente mucho menos de lo que podría haber hecho si se han vendido la opción de túnel. Sin embargo, el comercio de doble no-Touch opciones puede ser más gratificante, especialmente desde el punto de vista de los compradores y aún más si ese comprador ha llamado el mercado plano (en términos de & # 8217; 1 Si el precio de un activo es X antes de la expiración de la opción y Y a la expiración, entonces dependiente de la ruta significa que la ruta que toma el precio del activo para obtener de X a Y es crítica. 2 Camino independiente significa que el camino que toma el precio entre X e Y es inmaterial. 3 La Volatilidad Implícita es generada por un proceso iterativo cuando, en lugar de la volatilidad que se ingresa en la ecuación de la opción para calcular el precio de la opción, se introduce el precio para calcular la volatilidad asociada. 4 Theta es el monto que cambia el precio de la opción debido a un cambio en el tiempo y es el diferencial del precio de la opción con respecto al tiempo hasta la expiración.
Cómo un binario Nadex se ve afectado por volatilidad implícita
Volatilidad implícita puede afectar el precio de una opción más que cualquier otro factor.
Volatilidad implícita es una palabra de fantasía para un movimiento esperado. Cuanto más tiempo hay hasta la expiración, más tiempo hay para que el mercado se mueva. Esta es la razón por la cual un binario valdrá más cuanto más tiempo hay hasta la expiración.
Además, la "volatilidad implícita" aumenta el costo de la prima del binario, ya que se espera que se produzca una gran movida. Por ejemplo, antes de que el informe de FOMC o NFP, con dos horas hasta la expiración, una prima de binarios será más cercano a $ 50 de lo que sería a medianoche, cuando no se espera noticias en las próximas dos horas y cuando el movimiento previsto es normalmente baja.
Si usted compró una huelga binaria de OTM por encima y por debajo del mercado varias horas antes de un evento de noticias, puede ver que ambas partes son rentables, a pesar de que el mercado no se ha movido y el tiempo ha pasado. Esto se debe a la inundación prevista del movimiento en el mercado de las opciones y que causa la subida de la prima.
Relacionado: ¿Qué es una opción binaria de Nadex?
Entender cómo la volatilidad implícita afecta el precio de una opción binaria, por el tiempo y por eventos pendientes de noticias del gobierno, puede ayudar a un comerciante a saber si deben pagar o cobrar primas para aprovechar la subida o caída de la volatilidad implícita que afecta al precio del binario.
Una simple ilustración se puede ver en el mismo fenómeno sobre las opciones sobre acciones antes de un lanzamiento de ganancias. La volatilidad implícita se extrae del binario después de la liberación ha sucedido. Aún más prima se elimina cuando hay poco movimiento después de un gran movimiento esperado. Esto se conoce como un agolpamiento de la volatilidad.
Observe el ejemplo resaltado a continuación, que muestra cómo la volatilidad implícita de las opciones en AAPL subió antes del anuncio de ganancias. Hubo un gran movimiento esperado cuando el anuncio de ganancias hizo que la demanda de las opciones subiera y el precio que los comerciantes estuvieran dispuestos a pagar.
Luego, después de que el anuncio de ganancias ocurrió, si hubo un movimiento grande o no en el precio del mercado, la volatilidad implícita cayó - causando una disminución dramática en la prima incorporada en la opción.
Vea el gráfico implícito de la volatilidad de AAPL AQUÍ
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